【军工板块崛起事出有因，军工行业进入放量期】八一建军节马上来临，又到了一年一度军工板块的高光时刻了，加上最近一些政治因素和疫情原因，军工板块成了最近的热门板块。
一、军工板块崛起事出有因
尽管军工行业的崛起之势很是明显，但是因为军工行业本身的特殊性（军工股的股价和军工公司的实力是密切相关的，实力比较弱的公司很难获得大规模的采购），所以这将导致小公司很难获得资金的青睐，虽然军工股在最近的整体表现都不错，但是实际上在行业中，大公司和小公司的“待遇”还是不一样的。
统计表明今年以来，军工板块中的爱乐达、中船防务、亚光科技、航天彩虹、中航沈飞和洪都航空的上涨幅度都超过了100%。对于军工股上涨的原因，安信军工行业首席分析师冯福章在直播会议中时就有表示过，实际上有三个方面：第一点是相关领域的订单预期大幅度的增加，特别是明年军工领域部分细分行业的订单增速会比较快。第二点是军工行业的增长比较稳健，但是在7月份之前，军工板块的估值水平还是处在一个历史底部区域。第三点就是最近一段时间的市场氛围好，军工板块的贝塔值就比较高，在二级市场每轮上涨中，军工板块也一般不会缺席。
冯福章表示上述的这几个原因在未来会持续存在，甚至会进一步的强化，这些都是为军工股长期的上涨奠定了一定的基础。冯福章进一步表示在国防预算方面，预计未来的复合增长率要比今年快，今年在疫情和宏观经济增速下降的背景下，国防预算的增速是6.6%，而在未来，可能达到7%左右，甚至还有很大的可能超过7%。
二、军工行业进入放量期
军工股在开始了一轮的 上涨之后，已经开始逐渐受到各路资金的关注。作为科技板块的一个分支，军工行业这一次的故事和上一轮的牛市截然相反。
东兴机械军工团队最近发布了一份标题是“国防军工行业：当前最具吸引力的科技成长板块”的报告，报告表示从需求的角度看，在未来军工行业的确定性会比较强。
这份报告还提到了预计“十四五”期间我国军费开支的增速将维持在6%到9%之间（包括6%和9%），装备费的占比在41%的基础上还将继续得到提高，军队现代化的实际执行速度有希望超过预期。这就意味着装备板块长期复合增速实际可能得到10%至15%，特别是景气度较高的导弹、飞机、电子元器件、复合材料等细分板块的增速或更高。
换句话说就是军工的结构性机会比较多。以飞机为例子，中国战机数量仅仅相当于美国战机数量的66%，而且其中的二代战机占比是57%，而美国三代及三代半战机占比则高达85%。未来先进装备的数量和占比也将显著提高，换代升级空间显著。
从产业发展趋势来看，大多数主战装备已进入收获期。通常军工产品从预研到定型的周期较长，且需要投入巨额资金，只有从定型到量产才能够真正看到订单落地和业绩释放。
可以看到的是，很多军工装备企业正在走小批量生产或批量生产，行业已经进入到收获期，也就是稳健回报期，风险收益比将显著改善。
值得注意的是，消耗性装备可能是最大看点。国盛证券认为，这一轮军工大行情背后的产业逻辑是我国在“十三五”之前是武器装备能力建设期，预计“十四五”正式跨越进入武器装备放量建设期，尤其是消耗性装备的大幅放量增长。
未来“十四五”期间，将是我国武器装备的放量建设阶段，消耗性装备将迎来大幅增长，比如战斗机列装量比运输机和主战坦克的数量多，这也是为什么7月中航沈飞的表现堪称军工龙头。
东兴机械军工团队表示就目前情况来看，军工行业的成长性正在逐步向好。在最近这3年，军工上市公司的资产质量也已经有了明显的提升。
在此之前的军工上市公司大多数都是缺乏研发能力的制造工厂，那时候的净利率水平比较低；而现在出现了更多研究所性质的公司或科技属性非常强的公司，使得他们的资产质量大大提升。特别是经过多年潜心研发与规模扩张的部分军工电子公司，已经在技术上对标龙头，在民用推广成本上也具备了市场的竞争力，有希望迎来军品利润的增长和民品估值提升的戴维斯双击。
和过去相比，这一次的军工行情的驱动因素和以往有本质的不同，最主要不同就是这些公司都能看到订单落地和可持续的业绩增长。过去是对军工板块的主题进行炒作，现在则是变成了长期产业逻辑可看且具备稳健回报的产业趋势投资。
三、军工的投资属性
总结下军工的投资属性，规划起来有总共是三个方面：
1）武器装备制造，偏制造业属性，按照订单、收入、毛利率、净利率等分析框架进行研判;
2）国防信息化，具备TMT属性，很多时候跟着科技板块走，但相比民品科技公司具备军方订单稳定的优势，所以很多时候可以享有更多的估值溢价;
3）军工集团，外延资产注入的逻辑，但很多集团注入的高峰期已过，更多关注中国电子和中国电科动作。航天系因其特殊性，建议适当降低外延的预期。
虽然最近军工板块的崛起事出有因，但是在最近这段时间之前军工板块的崛起只是时间问题。以上就是我为大家带来的军工板块崛起事出有因，军工行业进入放量期的全部内容。
