之前的牛市中还能获取什么信息 本轮黄金牛市前景如何

时间:2020-09-09 16:01:40 来源:未知 作者:yll

  【之前的牛市中还能获取什么信息 本轮黄金牛市前景如何基本面分析——分析人士ArkadiuszSieron指出,目前黄金处于一种牛市状态。那么本轮的黄金牛市前景如何?在之前的黄金牛市当中,能获得什么信息?

  自2018年秋天以来,黄金价格上涨了约800美元,涨幅为三分之二。

  当然,也有投资者认为,黄金牛市始于2015年12月,当时金价跌至$1049低点。但是Sieron认为,从实际情况看,到2018年底为止,金价一直处于横盘整理的状态,此后金价明显上涨(自2019年年中突破1400美元阻力后)。到2020年7月,金价已突破历史新高,更增加了看涨黄金的理由。问题不在于黄金是否在牛市中,而在于这次牛市的走向将会怎样,持续多久,以及黄金会达到何种水平?

  西伦认为,尽管样本很小,但观察过去的黄金牛市可以提供一些线索。最初的黄金牛市发生在1970年代,当时尼克松总统结束了金本位制,财政赤字和通货膨胀失去控制。其结果是,金价从35美元猛涨至850美元,涨幅超过2300%。

  第二波黄金牛市发生在本世纪头十年,布什总统的政策使美元贬值,同时大萧条和量化宽松的出台让投资者惊慌,也刺激了通胀预期。如下图所示,金价从255美元飙升至1895美元,涨幅超过640%。这种分析对金子意味着什么?迄今为止,黄金价格已从底部上涨了85%,因此还有进一步上涨的空间。

  当然,由于当时黄金价格很低,在布雷顿森林危机结束、黄金窗口关闭之后,目前的国际货币体系仍处于起步阶段,黄金价格不大可能像70年代那样大幅上涨。同样,本世纪第一个十年的增长也不大可能达到这样的程度,因为包括量化宽松在内的非常规货币政策已经完全变成了常规,不会像当时那样引起担忧。

  但是黄金肯定有更大的上升空间。前几次牛市每次都是10年。即便接受2015年12月,而非2018年末,作为当前牛市的起点,黄金仍将面临多年牛市。

  在过去的牛市中有哪些其他信息可以获得?每一次牛市开始,金价都会谨慎地上涨,然后上涨会加速,在每一次牛市结束时都会大幅上涨。若历史重演,黄金仍处于调整期,除非其价格得到巩固,否则不会进一步上涨。

  还有一点,那就是牛市从来都不是线性的,但是最近的调整清楚地表明,牛市是由涨跌构成的。就像下图所示的黄金市场的一般情况一样。第二,过去的牛市和现在的牛市有很多相似之处。具体而言,美国财政政策宽松,财政赤字膨胀,货币供给大幅增加。联邦储备银行的资产负债表与前几次黄金牛市相比,美元目前唯一缺乏的部分是长期熊市中的美元。但鉴于巨额政府支出、高额联邦债务和零利率政策,这一局面可能会有所改变。

  其三,Sieron认为,与本世纪头十年相比,目前所处的牛市或许更类似于70年代。这就是说,相对于全球金融危机而言,当前经济危机的通缩程度较低,通货膨胀程度较高。通胀虽低,但为正。同时,利率低于通货膨胀率,这意味着实际利率为负,推动了黄金的上涨。

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