资金转向创业板 流动性驱动行情弱化

时间:2020-09-10 09:16:32 来源:未知 作者:yll

导读:【 资金转向创业板 流动性驱动行情弱化 】 基本面分析 创业板今年的表现很好,昨天创业板的成交额就已经达到了4021.7亿元,比上证成交的3410.5亿元多的多,很多资金转向创业板,具

  【资金转向创业板 流动性驱动行情弱化基本面分析——创业板今年的表现很好,昨天创业板的成交额就已经达到了4021.7亿元,比上证成交的3410.5亿元多的多,很多资金转向创业板,具体情况我们一起看看吧!

  此前,A股市场就已显示出这种趋势。九月二日,创业板的成交金额已超过主板,而不含科创板,且在其后数日更甚。

  最直接的体现就是包括天山生物(300313.SZ)在内的一批创业板低估值股票连续大涨,进而对市场资金形成巨大的虹吸效应。不过,近期A股低估值小盘股的炒作,怎么可能会没有缘由呢?

  其核心逻辑是,“630”行情以来,市场流动性出现松动,加之以消费为主的大盘蓝筹股累计大幅上涨,资金相应转向炒作股价较低的创业板个股。

  对于这一点,许多买主、卖主已经做出了判断,即流动性对A股的驱动作用正在减弱,市场重新面临着方向和板块的选择,而在各机构看来,接下来二级市场的驱动因素也将从流动性转向企业收益驱动。

  资金转向创业板

  从2019年初开始,创业板指数连续反弹,但成交量超过3200亿元的交易日并不多见,今年2月25日到7月14日这两天是如此。

  不过,本周前三个交易日,创业板却连续三天突破上述水平,至9月9日创下4021.7亿元的历史新高。

  该股成交火爆的另一方面,是主板市场低迷。

  就以沪深300指数为例,在“630行情”期间,上证综指单日成交额达到了6352.55亿元的最高点,到9月9日已经跌至2449亿元,与此同时,近三个交易日也出现了连续下跌的趋势。

  从个股层面来看,其成交数据保持相同的变化趋势。数据显示,9月1日至今,创业板股票平均成交额从2.77亿元上升至3.77亿元,而同期沪深300成份股的平均成交额从8.73亿元小幅下降至8.31亿元。

  可见,短期内大盘蓝筹股的成交下降幅度相对有限,但受创业板活跃度大幅上升的影响,最终出现了后者超过前者的局面。

  对一些市场人士来说,这是没有道理的。说到底,不管是从上市公司的数量,还是流通市值的维度来看,上证都远远大于创业板。

  从流通市值来看,截至9月9日收盘,上证主板的自由流通市值为15.58万亿元,创业板为4.6万亿元。

  如果把它看作是“持仓”的一部分,它相当于近期创业板的“成交持仓比”,而这一指标在期货市场上一直被用来衡量交易品种的投机性程度。

  再往下看行业层面,也可以看到前期上涨的权重股明显缩量。

  数据显示,今年6月至8月底,申万一级行业中涨幅最高的依次是国防军工、食品饮料、农林牧渔、休闲服务和建材。

  自9月初至今已有7个交易日,除国防军工板块外,其他板块全部下跌,食品饮料板块由3668.5亿元跌至3407.8亿元,农林牧渔板块由2394.64亿元跌至2084.3亿元。

  以上变化的原因,既有大盘蓝筹股前期涨幅过大的因素,也受了北上蓝筹股重要参与方北上资金交投活跃程度下降的影响。

  “630”行情初期,北方资金在多个交易日内的成交额超过1500亿元,7月7日更是达到最高点1912亿元。

  但进入9月份以来,北上资金交投活跃度明显下滑,单日成交金额未超过1100亿元,7个交易日中有3个交易日成交金额跌破1000亿元。

  主板交投走弱,创业板成交大幅上扬,一加一减,创业板连续超过上海主板。

  流动型行情疲软。

  上半年A股市场呈现阶段性上涨,重要外部环境是外部流动性明显改善,进而为大盘蓝筹股估值回升奠定基础。

  就拿沪深300指数来说,早在7月上旬就已有近20%的涨幅,其间金融、非银板块持续拉高,带动主板市场放量上扬。

  根据资金面预期、资金供需和资金活跃性等A股流动性指标,招商证券在6月下旬快速上扬后迅速回落,到9月4日时该指标已回落至4月中旬水平。

  在宏观流动性减弱的情况下,微观流动性即股市流动性也发生了微妙变化。招商证券(600999,股吧)策略师张夏指出,增量资金的流入趋势有所减缓,国内居民,即基民和个人投资者(融资余额代表)成为支撑市场的主要力量。

  相应地,在招商A股流动性指标回落过程中,沪深300指数涨幅大幅回落,整体转入高位震荡走势。

  换句话说,在缺乏流动性支持之后,二级市场对蓝筹股上涨的意愿、能力都在下降,加上当时蓝筹股的剧烈拉升,估值得到了明显的提升因素,资金也随之转向。

  而且随着创业板上市,存量“老股”的涨幅由10%放大到20%之后,个股的炒作空间也随之增大,从而被资金选为新的炒作焦点。

  以上背景下,以天山生物为代表的小盘股连续拉升,创业板交投活跃度大幅提升。

  有趣的是,中小板和创业板同样是小市值公司的集中地,近期的成交金额却没有跟上创业板的成交金额的变化趋势,反而出现了同主板一样的缩量走势,这个细节也可以说明创业板市场改革给其市场环境带来了一些新的变化。

  然而,和主板市场一样,甚至比主板市场还要高的是创业板目前过高的估值水平。

  “面对平均80倍市盈率的创业板,我们不应高呼口号,而应提示风险…高估值需要绝对高增长来消化估值,消除估值泡沫,让投资者安然无恙。华东私募万敬涛曾于9月2日对创业板发出预警。

  其后5个交易日,创业板指数从2772点一路下跌至2523点。很明显,已经连续两年上涨的创业板,并不是一个长久的地方。

  而另一方面,伴随着主板、创业板集体走弱,市场上也只剩少数几只创业板股票稍有表现,二板市场整体表现十分明显。

  九月九日,850只处于交易状态的创业板个股中,仅有156只实现上涨,其中12只又全部顶格涨停。

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