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N新天 4.58 44.03% 13.07
N甘李 91.18 44.00% 30.66
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金晶科技 3.38 10.10% 73.26
安彩高科 4.69 10.09% 61.16
跨境通 5.90 10.08% 0
爱迪尔 5.90 10.08% 0
凯盛科技 5.91 10.06% 50.9
雪榕生物 11.94 10.05% 20.78
旗天科技 5.48 10.04% 0

领跌股

股票名称 当前价格 涨跌幅 市盈率
乐视退 0.35 -10.26% 0
中 关 村 11.12 -10.03% 130.88
恺英网络 3.50 -10.03% 0
新力金融 11.58 -10.02% 375.54
顺网科技 23.55 -10.01% 0
金运激光 44.01 -10.00% 863.75
天齐锂业 23.22 -10.00% 0
国药股份 44.57 -10.00% 21.7
汤臣倍健 19.81 -10.00% 0
神州泰岳 6.13 -9.99% 0

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私募基金可以扩募吗 在协会能否完成变更

时间:2020-09-11 11:53:10 来源:未知 作者:yll

私募基金可以扩募吗 在协会能否完成变更基本面分析——私募基金实施最新版的规则到现在也已经有一段时间了,但是还是有人询问私募基金可以扩募吗?

也有很多类似的困惑,例如:A类创投基金的备案时间是2019年5月,备案时规模为1000万;2020年9月拟募集规模增加到5000万。

问题:能否完成协会的变更?这些都涉及到私募基金扩张的几种情况。

一只私人股本/创投基金,一个资产配置基金。

“备案须知”规定,私募股权投资基金(包括创业投资基金,下同)和私募资产配置基金应当封闭运作,备案完成后不得公开认/申购(认购)和赎回(赎回)交易,基金封闭运作期间的分红、退出投资项目减资、对违约投资者的除名或更换以及基金份额转让等事项。

经登记注册的私募股权投资基金或私募资产配置基金,如同时符合下列条件,可增加或增加已登记注册投资者的认缴出资,但增加或增加的数额不得超过登记注册投资者的3倍:

(1)基金以公司或合伙形式组织;

基金由依法设立并取得基金托管资格的托管人托管;

3.基金处于合同规定的投资期限内;

4.基金进行组合投资,不超过其最后认缴的单一标的资金总额的50%;

5.决策通过的决策机制由全体投资者一致同意或全体投资者认可。

从上述情况可以看出:

基金一般都要求封闭运作的。

私人股本投资基金(包括创业投资基金)和私人资产配置基金,一般都要求实行封闭管理,封闭管理的要求是:登记后不得开放认/申购(认购)和赎回(退出)。

基金份额可以变更的情形;

封闭式运作期间基金的分红、退出投资项目减资、违约投资者的除名或更换以及基金份额转让等情形不属于封闭式运作的突破范围。

3.基金可有条件扩募的情况。

如果资金同时达到以下5点,则可扩大规模:

(1)基金以公司或合伙形式组织;

基金由依法设立并取得基金托管资格的托管人托管;

(3)基金处于合同规定的投资期间;

(4)基金进行组合投资,在单一标的上的投资金额不得超过基金最后认缴的总金额的50%;

(5)决策通过的决策机制,经全体投资者一致同意或全体投资者认可。

4.资金筹集方式。

增加了新的投资者或者增加了现有投资者的认缴出资。

五是基金扩募的规模限制。

增资后注册资本的增加不得超过备案时认缴资本的3倍,即备案时注册资本为a万元,增资后注册资本最大不得超过4a万元。

综上所述,私募股权/创投基金、资产配置基金的规模扩张受到严格限制,备案成功后一般不能进行规模扩张。但同时符合上述5项条件的,可以增加认缴出资额,但不得超过已登记的认缴出资额的3倍。

私人证券投资基金。

“备案通知”规定,私募证券基金管理人应当综合考虑投资标的的流动性、投资策略、投资限制、销售渠道、潜在投资者类型及风险偏好、投资者结构等因素,设定相匹配的开放期,加强投资者短期赎回行为的管理。

如果基金合同中规定了临时开放日,则应明确临时开放日的触发条件,原则上不应利用临时开放日的安排进行认/申购。

上述规定对私募证券投资基金的临时开放日提出了要求,不能利用临开安排认/申购(认购),目前有多家托管机构参照这一要求执行。

然而,监管机构并未禁止固定开放日的申购和赎回。所以,本文认为,如果私募证券投资基金设计为开放式基金,设定了固定的开放日,仍可进行认购/申购(认购);如果设置了临时开放日,则需要在基金合同中明确规定临时开放的触发条件。

新老划断规则。

事实上,《备案通知》中还有一条新旧衔接规定。

第五部分“备案通知”中的过渡期和其他安排:

「本指引自公布之日起施行,协会前所发布之自律规则及问答,如与本指引有抵触,以本指引为准。为了保证平稳过渡,协会根据“新老划断”的原则,自2020年4月1日起,不再受理不符合本通知要求的新增和在审备案申请。在2020年4月1日前完成备案的私募投资基金,如果其从事了本说明第(二)款所列不符合基金本质的活动,则不得在2020年9月1日后增加募集规模、增加投资、到期后进行清算、原则上不得展期。”

因此私募基金的扩张问题不能一概而论,实际上需要分情况、分时间来讨论。

一是2020年4月1日前备案的私募基金,如果不存在不符合基金本质活动情形,在理论上可以随时增加募集规模,在实践中需要特别审核;

二是2020年4月1日前备案的私募基金,如果存在与基金本质活动不符的情况,理论上可在2020年9月1日前增加募集规模,实践中需要审核员专门审核;

三是2020年4月1日后备案的私募股权/创投基金、资产配置基金等,原则上不得扩大规模,如符合上述5项条件,可适当扩大规模,扩大规模不得超过备案时的3倍;

第四,2020年4月1日以后备案的私募证券投资基金,如果设计为开放式基金,设定了固定的开放日,仍可进行认/申购(认购),若要设定临时开放日,则需要在基金合同中约定好临时开放的触发条件。

备案私募基金,实际缴纳的规模是多少?

对于私募基金在登记时需要缴纳多少注册资本的问题,有以下几点建议。

目前协会对产品备案的实际缴纳规模没有明确的比例要求和绝对规模要求。在新的“备案通知”中,也仅仅是简单地提到了合伙型或公司型基金要求每位投资者完成第一轮投资不少于100万元。

(2)建议尽可能多的实缴,因为部分基金在备案时会得到反馈,要求说明第一次实缴是否完成,或者由于规模过小而要求募集完毕后再来备案。

第三,如果初始规模较小,主要是向协会说明,对标的公司的投资计划是如何约定安排的,最好附送投资协议或投资意向书,其中所募集的资金规模要与对标的公司的计划投资金额相匹配。

注:以上建议仅供参考,并不构成实际备案要求。

协议期限设在5年以上的“名基实贷”被限制。

“备案通知”(2019版)适当提高了私募基金的存续门槛,规定私募基金的存续期限不得少于5年,同时鼓励私募基金存续7年以上。而且这一举措主要是针对部分私募股权基金的“名股实债,名基实贷”,因为期限较短的私募基金更容易出现这种情况。

「五年的要求并不是说基金的存续期要超过五年,就像读大学一样,学生可以推迟或提前毕业。」有关中基协人士说。生存期要求是指基金合同中预先约定的基金生存期,与实际操作中由于项目无法如期退出等原因而延长生存期、触及止损等情况下的提前清算不冲突。若基金投资项目提前实现退出,基金也可全部提前清算。

当前,市场上私募股权基金的运作方式多为“3+2”“5+2”等,其中“+2”为或有情况。值得一提的是,目前关于期限门槛的规定并未包括或有条件的规定,也就是说,基金管理人可根据具体情况决定是否延长2年,而该期限并不包括在门槛规定的5年期限内。

是不是说“明股实债”的口子已经被完全堵住了?针对这一点,中基协相关人士表示,私募基金强调投资的本质,不能从事名股实债,更不能从事名基实贷。

以上就是我为大家带来的私募基金可以扩募吗 在协会能否完成变更的全部内容,更多股票知识欢迎来看!

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