【大盘因高估值板块调整持续回落 是否意味着年内上涨行情已现高点】基本面分析——7月份到现在，A股市场成交量回落，大盘反复震荡，这种现象是不是意味着今年的上涨行情已经到达了最高点？
我们认为上市公司报告赤字数的增加和蓝筹股业绩增长阶段的下降是大盘子短期内无法突破的直接原因。
然而，同时，我们还应该注意蓝筹股的业绩下降不是一种非常正常的表现。一方面，受疫情影响，另一方面，为了恢复经济，支持就业，一些行业领导人将利润转移，以改善国民经济供应。
但是，最近的大盘子因为高评价板块的调整而持续下降，意味着年内的上升行情变高了吗？我认为a股后市整体调整空间比较有限。
中美两地科技股调整。
a股高评价板块调整始于7月中旬的整个市场高度，但最近破格下跌，形成下降趋势与美股纳斯达克同步。只是，纳指受益于联邦存款极度宽松的货币政策，现在仍然维持着强烈的调整结构的a股科学创造板和创业板等高评价品种已经处于调整状态。
但是，从年内整体上升幅度来看，创业板指数和科学创业50指数仍然比纳指上升幅度大。考虑到国内创业板和科学创业板还没有美股纳斯达克市场高质量的高科技公司资源，预计a股高评价品种的调整周期会比美股纳斯达克市场长。
创业板成交额大于上海市。
最近，a股创业板市场日成交额高于上海市，其原因之一是创业板股票日上涨幅度整体扩大到20%。
日涨幅水平的扩大当然会吸引a股的短线交易者参加，但交易量的增加也会给市场库存带来一定的调整空间，至少高估板块大小的非股东减收的便利性比以好。
因此，高评价板成交高峰水平的出现提高了继续调整的概率。
注册制不是高估的原因。
一般来说，股票发行方的启动会吸引场外资金关注股票市场的增加机会。
但是，发行注册制改革也意味着市场壳资源价值下降，上市公司的发行成本下降会吸引更多企业进行股票融资，股票市场供应比场外增加资金高的话，市场评价水平会下降。
因此，科学创造板和创业板发行方打开一段时间后，市场增加供求，进入平衡的临界位置，过高的评价没有业绩支持，只能通过市场调整消化。
监督控制炒小炒差的投机行为。
最近，监督部门加强了对创业板小盘股、业绩差股投机炒作的监督力度。
8月27日，天山生物触发了严重异常变动标准，深交所根据创业板上市规则要求公司停止审查，继续重点监视该股交易。但是，9月2日天山生物复标后，再现了股价上涨交易量的短期资金投机特征。
9月8日，由于天山生物触发了异常变动标准，深交所根据规定再次停止了卡的检查。同时，豫钻石长方集团交易与天山生物具有相似的特征，触发了严重的异常变动标准，深交所也要求这两家公司停止审查。
对于短期投机资金进入市场的游戏创业板低价股票，通过吸引散户进入市场的行为，交易所采取及时有效的严格监测措施，减少类似非合理行为对注册制改革的负面影响，有助于维持市场长期稳定的发展状况。
科学创造板和创业板继续吸收优质高科技公司。
当然，我们不认为这次调整会影响科学创造板和创业板市场。
因为，作为资本市场改革的试验田，以及促进国内高新技术事业发展的重要市场，一些拥有硬科技的优质高新技术公司将不断加入这两个市场，追求增长收益的市场资源自然会不断涌向具有竞争优势的行业领先地位的高新技术公司，促进增长股板块的优胜劣汰，有效发挥市场配置资源的优势。
届时，科学创造板和创业板有望在新上市的科学技术领导下出现更好的行情表现。
中国经济复苏乐观，a股后市波动和控制。
本轮高估值板块调整对a股整体的影响或弱于年初疫情的影响。
由于国内经济复苏形势良好，a股蓝筹股品种评价水平低，中央银行采取慎重货币政策态度，中美利差水平依然存在，外资持续进入市场趋势，国内中长期资金进入市场前景乐观，再现外部不确定性冲击的概率低，a股后市整体变动或相对有限，评价调整的影响或低于期待。
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