黄金投资需求真的开始疲软了吗

时间:2020-09-17 10:52:23 来源:未知 作者:yll

  【黄金投资需求真的开始疲软了吗基本面分析——最近,全球最大的黄金ETF的流向与之前相比比较消极,因此,很多密切关注黄金的投资者都在问这是不是表明黄金需求疲软了。但是真的是这样吗?

  全球最大的黄金ETF连续三周遭撤资

  据彭博收集的数据,在经历了连续八个月的资金流入之后,交易商连续第三周从全球最大的黄金ETF中抽走资金。今年以来,它吸引了近200亿美元的投资,并上涨了约30%。周二该基金延续了9月份以来的跌势。

  全球最大黄金ETF连续三周遭撤资,黄金投资需求变了吗?

  疫情和全球经济增长的不确定性引发了对黄金作为保值手段的需求。各国政府和央行史无前例的经济刺激举措也引发了对通胀的担忧,增加了黄金的吸引力。然而,有迹象表明,随着经济逐渐复苏,投资者对避险资产的需求有所减弱。

  Nate Geraci表示,金价在经历了8月初的强劲涨势后,近期的走势开始趋平,交易商可能将此视为获利了结的良机。

  不过,目前为止黄金ETF资金外流的现象并不普遍。因为另一只黄金ETFiShares Gold Trust (IAU)的表现依然强劲,连续25周都有资金流入。

  Geraci称,两者出现差异的原因在于,短期市场走势对GLD的影响将更大,因通常被视为短期交易工具,而对买入并持有策略感兴趣的投资者通常会持有IAU,因其成本较低。

  值得注意的是,全球黄金ETF的资金流入也出现了放缓迹象。世界黄金协会的数据显示,8月和9月迄今,ETF的净流入分别仅为39吨和21吨,较今年的前7个月明显下降,这也与黄金近期的走势相吻合。

  此外,欧洲的黄金ETF8月净流出约11吨黄金,为去年11月以来首次出现净流出,主要来自德国基金。

  全球最大黄金ETF连续三周遭撤资,黄金投资需求变了吗?

  Julius Baer分析师Carsten Menke表示,黄金ETF是衡量避险需求的实时指标,随着全球经济复苏,投资者对黄金ETF的兴趣应会放缓,甚至出现逆转。

  黄金投资需求真的开始疲软了吗?

  那么,最近黄金ETF的资金流向是否表明黄金投资需求开始走软呢?

  答案是否定的。

  从目前的情况来看,全球黄金ETF依然处于净流入的状态,只是流入规模大幅下滑,此外,还有个别的ETF出现了投资者撤资的情况,这还不足以证明投资需求开始疲软。

  跟今年的流入量相比,这点资金外流显得微不足道。今年前七个月,黄金ETF和类似产品的持有量增加了899吨,增幅达31%,已经超过了任何一年的年度增长。截至7月底,黄金ETF的总持有量达到创纪录的3785吨。今年到目前为止,投资者已经花费了491亿美元购买黄金ETF,使其总价值升至2390亿美元。

  纽约渣打银行的贵金属分析师苏基·库珀(Suki Cooper)认为,如此大规模的资金流入预示投资者长期看好黄金价格。

  根据库珀的说法,近期的黄金ETF资金流入放缓和个别的资金外流实属正常现象。他表示,任何首次进入市场的投资者都在以接近创纪录的水平购买黄金,如果价格回落,这些头寸的弹性可能会减弱。

  另外,从投资者的资产配置比例来看,投资者分配给黄金的资金占比并不大。美国银行估计,投资者平均仅将其资产的3%分配给黄金,这表明迄今为止,机构的需求增长仍然相对温和。

  那么黄金ETF的资金流入趋势会持续到什么时候呢?这取决于全球经济的复苏情况,根据华尔街投行的预期,这种趋势大概还能持续半年到一年左右的时间。

  美国银行大宗商品策略师Francisco Blanch认为,到目前为止,黄金的涨势主要是由投资者的买盘推动的。他认为,这一趋势将在接下来的6到12个月内持续下去。

  美国银行的预期跟汇丰银行不谋而合。汇丰银行(HSBC)首席贵金属分析师詹姆斯·斯蒂尔(James Steel)表示,经济和金融不确定性将支撑黄金到2021年。他预计明年全球经济复苏的步伐将加快,到时候目前这样高水平的黄金ETF需求不太可能持续下去。汇丰银行预计2021年黄金ETF需求将降至200吨。

  斯蒂尔警告说,黄金ETF需求可能会变幻无常,金价可能更容易受到投资需求资金流入量下降的影响,因为其他主要需求驱动因素已受到疫情的严重打击。例如,由于失业率上升,商店关闭和旅行限制,黄金珠宝需求在2020年的前六个月下降了近一半。

  综上,近期黄金ETF的资金流动只能说明投资者对黄金的兴趣有所减弱,这或许跟近一个月来黄金的横盘整理有关。

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