特斯拉股票的估值逆风,太多的增长杠杆

时间:2020-07-27 09:41:39 来源:未知 作者:yll

特斯拉股票的估值逆风,太多的增长杠杆】特斯拉是一家长期发展的公司,以前传统的汽车企业虽然很是庞大,但是特斯拉通过硬科技解决了汽车行业的核心痛点,所以特斯拉慢慢的在市场开始占有一席之地。以上就是我为大家带来的有关于特斯拉股票的估值逆风,太多的增长杠杆的全部内容。

一、特斯拉股票的估值逆风

特斯拉股票的估值被延长了。特斯拉在发布了井喷式的收益报告后,我们修改了对特斯拉的长期预测。

首先考虑到2020年电动汽车的普及速度会加快,我们已经将2030年的全球电动汽车普及率预测从30%提高到了35%,同时仍将特斯拉的市场份额保持在15%(考虑到持续增长的品牌、技术和生产优势)。我的2030年营业利润率目标略有上调,达到20%以上,因为我预计规模的扩大不会伴随着支出的一对一增长。

我对特斯拉2030年每股收益的估计是150美元,而之前是120美元。相比之下,华尔街预计2020年的每股收益只有7美元。

但是2030年每股150美元的收益仍不足以从根本上证明TSLA的股价能达到1,600多美元。

基于17倍的预期市盈率和8.5%的年折现率,我的模型显示,特斯拉股票目前的价值约为1250美元。

二、太多的增长杠杆

关于特斯拉股票的估值,你必须了解一点。

特斯拉是一家长期发展的公司。特斯拉拥有大量的增长杠杆。在任何时候,特斯拉的这些增长杠杆中的一个都可能被拉动,特斯拉股价1600美元以上的估值将开始变得合理。

比如电动汽车在全球的普及速度可能会比我预期的更快,2030年的电动汽车渗透率可能会更接近50%,而不是30%。或者,特斯拉可以利用不断扩大的生产优势,将全球市场份额提高到20%以上。或者,特斯拉的自动驾驶业务可能会开始显著增加价值。

另外,随着的顺风和技术的进步推动屋顶在本世纪20年代的普遍使用,太阳能产业可能会爆炸式发展。

如果这些增长杠杆中的任何一个或多个被拉动,长期模式就会改变。而特斯拉的股价在1600美元以上也不会看起来那么高。

需要澄清的是,我并不是说50%的电动汽车渗透率或20%以上的市场份额或巨大的太阳能业务是特斯拉的基础。但是,特斯拉今天越是在一个又一个爆炸性的季度中把它踢出球场,那些牛的情况就越会进入基本情况的范围。

只要有利的动力还在发挥作用——我怀疑它会——多头就会继续控制特斯拉的股票。股价将继续走高。

三、特斯拉自动驾驶研发之路崎岖难行

除了年销量目标外,特斯拉完全自动驾驶也是被业界质疑的一个方面。值得注意的是,由于频繁出现的交通事故,特斯拉的自动驾驶系统已经成为业界吐糟的对象。

在财报结束后,马斯克出席了财报电话会议。他表示,完全自动驾驶是特斯拉未来几年最重要的研发工作。同时马斯克称,特斯拉一直在致力于研发以提升其安全性和性能。

在电话会议中马斯克介绍,特斯拉计划将所有的车型都升级为完全自动驾驶产品,即在软件方面的升级。同时马斯克称,一旦相关法规允许,将会有数以百万计的车辆瞬间性能增长五倍。

此外,马斯克表示,特斯拉已经更新了Autopilot驾驶辅助软件,以识别停车标志。截至2020年二季度,特斯拉配备了FSD的车辆将会在交叉路口停车,或在没有驾驶员确认的情况确认安全后通过交叉路口。

马斯克还介绍,特斯拉自动驾驶系统的计算将从目前的2.5D提升至4D。目前,特斯拉自动驾驶系统仍以2.5D场景计算,这个2.5D就是带有信息标签的2D图像。无论有多么详细的信息标签,2D图像都无法包含深度信息,自动驾驶时的决策可能出现不准确情况。所以特斯拉希望通过多个2D图像的拍摄,建立包含深度信息的3D立体场景,还要为这些3D信息加入时间码,形成4D信息,提升自动驾驶感知、识别、决策的准确性。

值得注意的是,马斯克曾在本月9日的世界人工智能大会(WAIC)开幕式上称,特斯拉已经非常接近实现L5级自动驾驶技术,并表示有望在年内实现L5级别自动驾驶基本功能的开发。对此,专家一致认为,当前这是一个在技术上不可实现、且几乎荒谬的目标。

事实上,专家对此持否定态度,源于目前还没有公司宣布已经实现L5级别自动驾驶。现阶段,大多数车企的自动驾驶辅助功能多停留在L2、L3级别,以特斯拉为例,其现在仅处于L2级别。而即使谷歌旗下自动驾驶汽车部门Waymo部署的是L4级自动驾驶测试车,但与其他企业一样,Waymo大部分自动驾驶测试车都需要配备人类安全员。Waymo公司对此也认为,实现L5级自动驾驶并不是一个切合实际的目标。

值得关注的是,完全自动驾驶为何难以推进,始终是一道难题。据了解,麻省理工学院未来工作特别小组近期发表的一份报告对此进行了解答。该报告合著者约翰·伦纳德(麻省理工学院机械与海洋工程教授)和埃里克·斯泰顿(麻省理工学院博士研究生)指出,除了技术,成本才是采用无人驾驶商用的最大障碍,真正的自动驾驶车辆需要复杂且昂贵的传感器和计算机。而对于马斯克概念上认为已经实现了完全自动驾驶,这份报告的最终结论是全无人驾驶系统至少需要十年时间才能大面积商用。

特斯拉颠覆了汽车文化,完全关注电动汽车没有包袱,没有传统汽车行业的保守思维,所以特斯拉未来的成功可能性在不断增大。以上就是我为大家带来的特斯拉股票的估值逆风,太多的增长杠杆的全部内容,

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