军工股涨幅靠前的驱动力是何?是否有扩张空间

时间:2020-07-28 16:22:38 来源:未知 作者:yll

军工股涨幅靠前的驱动力是何?是否有扩张空间】军工板块在这个疫情期间可以说是突然起来的,因为国际形势和疫情的原因,军工股涨势喜人,那么你们知道军工股涨幅靠前的驱动力是何?是否有扩张空间吗?

一、军工股涨幅靠前的主要驱动力是什么

军工股靠前的主要驱动力来自于两个超预期的驱动和一个匹配错位的修正。

第一个超预期就是经营质量提升居30个行业的首位:在过去的12个月内行业经营质量(ROE-TTM)的提升处于30个行业的第一。

第二个超预期就是行业景气度扩张期将为十年维度,目前仅仅只是拐点后的第一年。匹配错位的修复:在这样出众的经营改善和景气度扩张的背景下,2020年7月5在我们的报告中日军工的历史估值分位仅仅为5年期的25%分位,所以就出现了景气度、经营指标与历史估值分位的错配。最近几年相似景气度的电新、电子、食饮、计算机、医药,除电新为85.94%外均在97%以上历史分位。

二、军工板块是否存在进一步估值扩张的空间

我们认为军工板块现在的估值整体上是低于历史估值均值的,但是仍然有一定的估值修复空间,所以剩余的估值空间将有希望受益:①中报及后续报告期的业绩情况,②产业发展节奏的进阶,行业的基本面将有希望出现经营质量的不断提升。现在的板块估值距离五年平均值还是存在28.87%的估值扩张距离,所以这个是我们最先看到的扩张空间。

有一点值得强调的是,现在军工的PE-TTM为景气度与经营质量提升情况相似的其它五大热点行业相比是最低的。因为考虑到十年维度的高景气扩张,所以我们认为国家对战略性科技企业的需求相对来说还是比较的刚性(如武器装备等),相关公司的中长期业绩有望进一步提升。

三、军工后续的配置思路怎么看

第一是先关注军工估值的均值回归机会,现在军工还处于十年维度的景气扩张阶段,所以除了武器装备之外,还具备数个0.5%GDP占比的民用大产业。目前军工行业还处于景气扩张期的第一年,所以军工行业现在是标准的科技成长股逻辑,也是现在科技类行业最后的估值洼地(最近这一年相同经营指标改善情况的企业都还是处于历史估值的高位)。

我们认为在选标的上估值的扩张会出现分化,第一是要进行赛道的选择。军工不同细分行业成长阶段的变化是我们的核心关注,关注各细分行业因为进入不同行业成长阶段出现的二阶段扩张情况(增速的扩张)。现在军工大多数细分赛道已陆续或即将于一年内进入高景气扩张期,武器装备类主要选择得失扩张期增速较高的领域,民用产业类主要选择的是未来形成GDP占比高的领域。

军工板块的崛起是势在必行的,只是时间问题而已,只要国际上有摩擦,或者比如像这一次的疫情,这些都是军工股上涨的因素之一。以上就是我为大家带来的军工股涨幅靠前的驱动力是何?是否有扩张空间的全部内容。

相关阅读

Related read

网站地图 l 最新文章

股票怎么玩?589股票学习网,提供从零开始学炒股书籍在线阅读,归类于股票入门基础知识大全

声明:本站文章均来自互联网,不代表本站观点,如有异议,请与本站联系,本站为非赢利性网站 不接受任何赞助和广告